朝刊モーニングレポート
← 過去ログ一覧に戻る経済・ビジネスニュース
※この日は過去ログのアーカイブ移行回のため、本日のニュース配信はありません。
決算書クイズで学ぶ実学
第2問：この決算書（BS）はどっち？
今回は、私たちが日常的に身につける「アパレル（衣類・ライフスタイル）」に関わる有名企業2社の貸借対照表（BS）の特徴クイズです。
どちらも「洋服や生活雑貨」を扱っている人気企業ですが、ビジネスのやり方（モデル）が全く異なるため、BSの資産のバランスに決定的な違いが現れています。 【A社】と【B社】、それぞれどちらの企業か当ててみてください！
【選択肢】
- ZOZO（ファッションECプラットフォーム「ZOZOTOWN」）
- 良品計画（「無印良品」の企画・製造・小売）
【2社のBS特徴（総資産に対する比率のイメージ）】
| 注目する資産項目 | 【A社】のバランス | 【B社】のバランス |
|---|---|---|
| 現金及び預金 | 非常に潤沢（全体の約 40〜50%） | 標準的（全体の約 10〜15%） |
| 商品（在庫） | 極めて少ない（全体の数%以下） | かなり多い（全体の約 20〜30%） |
| 有形固定資産 | 非常に少ない（店舗や自社工場なし） | かなり多い（全体の約 20%以上） |
【ヒント】
- **商品（在庫）**とは、会社が販売するために持っている「売れ残り」や「これから売る予定のモノ」です。
- 有形固定資産には、全国に展開する「お店の改装費用」や「自社ビル・倉庫・設備」などが含まれます。
- 片方は「ネット上のモール（場所）を貸している会社」、もう片方は「自分たちでモノを作ってリアルなお店で売っている会社」です。
解答と解説を見る
【正解】
- 【A社】 ＝ ZOZO
- 【B社】 ＝ 良品計画
いかがでしょうか？今回のポイントは「在庫」と「お店（固定資産）」の持ち方でした。
🔍 着眼点：なぜZOZO（A社）は「在庫」も「固定資産」もほとんど無いのか？
ZOZOTOWNの主たるビジネスは「受託販売」です。実は、ZOZOTOWNで売られている服の多くは、ZOZOが買い取って仕入れたものではありません。アパレルブランドから「服を預かって、ネット上の売り場で代わりに売っている」状態です。 そのため、売れる前の服の所有権はブランド側にあり、ZOZOのBSには「商品（在庫）」としてほとんど計上されません。さらに、リアルな店舗を持たないEC一本のビジネスなので、お店を建てるための固定資産も不要です。 結果として、売上に対して手元に「現金」がどんどん残る、極めて身軽な（キャッシュリッチな）BSになります。
🔍 着眼点：なぜ良品計画（B社）は「在庫」と「固定資産」が重いのか？
無印良品を展開する良品計画は、商品の企画から製造、流通、販売までを一気通貫で行う「SPA（製造小売業）」と呼ばれるビジネスモデルです。世界中に数百もの直営店舗を構えているため、店舗の建物や内装、設備などの「有形固定資産」がどっしりとBSにのってきます。
また、自社ブランドの衣服や生活雑貨、食品を自ら抱えて販売するため、お店や倉庫にある大量の製品がすべて「商品（在庫）」としてBSに計上されます。これらは売れれば現金に変わりますが、常に一定以上の在庫をコントロールしながら戦う必要がある、まさに「THE・小売業」の美しいBSの形をしています。
💡 本日のまとめ
- IT・プラットフォーム型（ZOZO）: 在庫は他人のもの。店舗も不要なので、BSは「現金」でパンパンの超軽量スタイル。
- 製造小売型（良品計画）: 自社でモノを作り、自前の店で売る。BSには「お店（固定資産）」と「製品（在庫）」がズラリと並ぶ。
「アパレル」という同じキーワードでも、ネットの場を提供する側か、自社ブランドをリアルに売る側かで、BSの形は180度変わります。
本日の注目銘柄
※この日は過去ログのアーカイブ移行回のため、本日の注目銘柄の配信はありません。